Mèxic, 1821. Un emmascarat i romàntic heroi popular, conegut com El Guineu, lluita valentament contra el domini colonial espanyol a l'Alta Califòrnia. No obstant això, la vigília de l'alliberament de Mèxic, el despòtic governador don Rafael Montero descobreix que la Guineu és don Diego de la Vega. Un atac contra la casa del rebel, se salda amb la captura, la mort de la seva dona, el segrest de la seva única filla Elena i la destrucció de les seves propietats. Vint anys després, Montero torna de l'exili amb Elena, que ignora la identitat del seu pare, i es proposa comprar Califòrnia al president de Mèxic, el General Santa Anna.
Dos assassins a sou estan involucrats en una estafa a una companyia d'assegurances de Los Angeles. Un director fracassat i amb tendències suïcides que es dedica a cuidar el seu gos, un comerciant d'art afligit d'un còlic que viu sota la cura de la seva estimada assistenta, un policia viciat i pertorbat que té com a company un novell i dues belles i geloses dones formen part d'una trama d'assassinats i crim...
John Kruger, Eraser, és un destacat oficial del Programa Federal de Protecció de Testimonis. Ara s'enfronta a un gran repte professional: subministrar una nova identitat a Lee Cullen. Aquesta jove ha descobert una conspiració en què estan implicats importants personatges de la política i la indústria armamentista, per la qual cosa la seva supervivència és a les mans d'Eraser.
Jack Quinn, un dels millors agents antiterroristes del país, després de fracassar en la seva última missió contra el perillós Stavros, desperta en La Colònia, un lloc en el qual romandrà tancat per a tota la vida. Ara la seva família és l'únic objectiu de Stavros. Només amb l'ajuda de Yaz, traficant d'armes, podrà salvar la vida de la seva dona i la seva filla.
John Steed (Ralph Fiennes), un home ben plantat, i Emma Peel (Uma Thurman), una dona sofisticada i astuta, són dos agents secrets que despleguen estil i elegància en la lluita contra el crim. Sir August de Wynter (Sean Connery), un antic membre del Ministeri de l'Interior, és un home molt ric i intel·ligent que planeja controlar el món per mitjà d'una moderníssima màquina del temps que representa una greu amenaça per a la humanitat, que es veurà exposada a imprevisibles i violentes tempestes de gel o a temperatures tòrrides. Però els herois no perden la calma ni tan sols en situacions tan aparentment irresolubles.