Quando Plainview recebe uma misteriosa dica de que numa pequena cidade do Oeste um oceano de petróleo está revelar-se à superfície, dirige-se até lá com o seu filho, H.W., para tentar a sua sorte na pequena e pobre Little Boston. Nesta miserável cidade onde a maior atenção está nos fervorosos seguidores da igreja do carismático pregador Eli Sunday, Daniel Plainview e H.W. ganham a sorte grande comprando terras e descobrindo mais e mais poços de petróleo por explorar. Com o decorrer do tempo e o aumento da fortuna, nada se mantém igual e à medida que os conflitos vão aumentando todos os valores humanos – amor, esperança, comunidade, fé, ambição e mesmo os laços que unem pais e filhos – são ameaçados pela corrupção, pela decepção, ao ritmo dos fluxos de petróleo.
Jacob tem alucinações que misturam seu passado com a família e imagens da Guerra do Vietnã, onde teve cicatrizes emocionais profundas. Com sua namorada Jezebel e seu amigo Louis ele tenta descobrir o porquê desses delírios.
Desde que perdeu o pai, o jovem James Charm tem dificuldades de se inserir socialmente e passa a se rebelar contra a mãe. Ele começa a ver um psiquiatra, mas as sessões não ajudam. Quando conhece os jovens Val e Harmon, James descobre o lado selvagem da cidade durante a noite, e passa a explorar novas experiências.
Michelle Williams é uma jovem mãe que luta para aceitar a morte de seu marido e filho em um atentado terrorista. Consumida pela sua dor e remorso, a moça passa a receber atenção e um pouco de conforto de dois homens, seu amante Jasper (Ewan McGregor) e o companheiro de seu marido morto, Terrence (Matthew Macfadyen), policial encarregado pela investigação. O desdobrar das relações coloca a jovem em meio a um triângulo amoroso.