Don Lockwood a Lina Lamontová sú hviezdny hollywoodsky pár. Roku 1927 sa však ich kariéra ocitne na vážkach, pretože svet objavil nový vynález - zvukový film. Ten obracia naruby celý filmový priemysel a ten, kto sa mu nedokáže prispôsobiť, má proste smolu. Najlepší muzikál všetkých dôb úspešne paroduje zmätky v súdobom filmovom priemysle.

Príbeh básnika Christiana, ktorý spomína na lásku jeho života. So Satine sa zoznámi dôsledkom nechcenej zámeny. Z tohto nevinného stretnutia, sa vyvíja niečo, čo si Satine ako kurtizána nemôžeme dovoliť. Premiéra divadelnej hry, ktorú spolu skúšajú, sa blíži, bohatý vojvoda je rozhodnutý urobiť všetko, aby si Satine podmanil. Je láska medzi Christianom a Satine odsúdená na zánik alebo úspech?

Fantomas vymyslel ďalší pekelný kúsok: najbohatším ľuďom sveta dá na výber – buď život alebo tzv. daň z práva na život. Všetci ohrození boháči sa stretnú v Škótsku, v prepychovom zámku lorda MacRashleye. Nechýba ani novinár Fandor, jeho snúbenica Helena a komisár Juve so svojim pomocníkom. Nikto však netuší že na zámku je aj Fantomas, ktorý vďaka svojmu prestrojeniu a umeniu v zhotovovaní dokonalých masiek sa stane dokonca samotným lordom Rashleyem. Snaží sa získať diamanty v cene milión dolárov, ale v pätách má Fandora s Helenou a komisára Juvea...