Кад темпераментна дива Карлота (Мини Драјвер) изненада напусти оперску продукцију, нови власници позоришта додељују главну улогу младој Кристини (Ејми Росум). Њен чаробни наступ осваја срца публике и фантома (Џерард Батлер), који се потом посвећује томе да од своје штићенице створи велику оперску звезду. Међутим, Кристини се удвара и богати мецена, виконт Де Шањи (Патрик Вилсон), што избезумљује фантома и поставља сцену за драматични крешендо у којем страст, љубомора и опсесивна љубав прете раздвајању љубавника до тачке без повратка.
Радња се наставља тамо где је стао први део серијала. Ненси је одрасла и постала психијатар специјализован за терапију снова. Упознаје групу деце која су суочена са Фредијем. Међу њима је и мала Кристен, која може да увуче друге у своје снове. Ненси учи децу како да користе своје способности и води спасилачку мисију на Фредијевом терену, надајући се да ће га победити једном за увек...
Кенет Брана глуми Мајка Черча, циничног приватног детектива ангажованог да открије идентитет лепе жене која се не сећа свог живота. Ема Томпсон игра загонетну жену којој Мајк даје име Грејс. Френклин Медсон (Дерек Џејкоби), ексцентрични препродавац антиквитета, пријављује се да помогне Мајку да открије Грејсин прави идентитет помоћу јединственог дара за хипнозу. Медсон хипнотише младу жену и замоли је да опише шта види. На њихово изненађење, она не опише свој живот, већ гламурозни брачни живот Маргарет и Романа Штрауса који су се упознали, заљубили и умрли касних 1940-их. Иако Мајк не верује Медсоновој теорији да је Грејс можда открила свој претходни живот, он мора да потражи очигледну везу између Грејс и жене која је убијена пре четрдесет година. То је једини траг који има.