Hollywood 1927. George Valentin on mykkäfilmien tähti, jonka ura uhkaa tyssätä äänielokuvan nousuun. Samaan aikaan nuori ekstra Peppy Miller on nousemassa tähtiin ja suureen suosioon. Heidän kohtalonsa kietoutuvat yhteen elokuva-alan myllerryksessä.
Salaperäinen multimiljonääri Jay Gatsby asuu valtavassa linnassaan New Yorkin Long Islandilla ja järjestää toistuvasti ylellisiä juhlia, joihin kaikki vaikutusvaltaiset seurapiiriläiset ovat tervetulleita. Eräänä päivänä hänen naapuriinsa muuttaa Wall Streetin pörssimeklari Nick Carraway, joka seuraa silmät suurina ympärillään pyörivää sirkusta. Viimein hän saa kutsun liittyä joukkoon. Vahvan suojamuurin takana pysyttelevästä Gatsbysta on liikkeellä mitä hurjempia huhuja ja tarinoita, mutta kukaan ei näytä tuntevan hänen todellista identiteettiään ja rahojensa ehtymätöntä lähdettä. Gatsby ystävystyy nopeasti Carrawayn kanssa ja pyytää tältä yllättäen palvelusta. Hän haluaa tavata Nickin serkun, onnettomassa avioliitossa riutuvan Daisy Buchananin. Gatsbyltä puuttuu yhä se kaikkein tärkein: rakkaussuhde vuosien takaista elämänsä naista, Daisya, kohtaan. Ikuinen ja toiveikas haaveilija ei suostu luopumaan unelmastaan.