Film jutustab rohelisest sookollist Shrekist, kes on harjunud elama üksinda soo peal. Aga Shreki rahu saab rikutud muinasjuttude tegelastega, keda Duloci valitseja Lord Farquaad sunnib soo peale kolima.

Mesinädalatelt naasnud Shrek ja Fiona saavad Fiona vanematelt, Kauge Kauge Kuningalt ja Kuningannalt, küllakutse tähistamaks tütre abielu. Kohalejõudes näevad aga Fiona vanemad, et nende väimees pole kaugeltki see, keda nad oleks oodanud…

Jõuluaeg saabub just siis, kui Shrek arvas, et saab lõpuks puhata ja nautida elu oma uue perega. Kõik peale Shreki on on selle üle õnnelikud. Ent ta püüab anda oma parima, et Fiona ja lapsed saaksid elu parimad jõulud. Aga õnnetuseks on kõigil oma arusaam jõulust ning kui Eesel, Saabastega Kass, Piparkoogimehike ja kogu muu kamp neile jõuluks külla vajub, saab Shreki pere tõeliselt unustamatud jõulud.

Fionaga abielludes polnud Shrekil aimugi, et seetõttu peab ta ühel päeval võibolla kuningaks hakkama. Kui Shreki äiapapa, kuningas Harold korraga lahkub, ootab teda just see au. Välja arvatud juhul, kui Shrek (koos oma ustavate kaaslaste Eesli ja Saabastega Kassiga) leiaks enda asemele sobiva kuninga. Kõige lubavam kandidaat oleks Fiona nõbu Artie, keskkoolis õppiv ebakuninglik hädavares, kellest väärilise troonipärija kasvatamine näib olevat üks raskemaid ülesandeid, millega Shrek ja sõbrad eales silmitsi seisnud on.