Власник циркуса (Дени ДеВито) ангажује бившу звезду Холта Фариера (Колин Фарел) и његову децу да се старају о новорођеном слончету, чије га огромне уши чине предметом исмевања у циркусу који се већ бори за опстанак. Али, када они открију да Дамбо може да лети, циркус се враћа на велика врата привлачећи убедљивог предузетника В. А. Вандевера (Мајкл Китон) који скупља необичне дебелокошце за његов нови, већи од живота шоу. Дамбо ће се винути до нових висина заједно са шармантном и спектакуларном уметницом Колет Маршант (Ева Грин), док Холт не сазна да се испод платна циркуса крију мрачне тајне.

Кад ситни мађионичар Оскар Дигс превише пута изведе исту превару, завршава у живописној земљи Оз, где некако мора да се претвори у великог и моћног чаробњака, а можда и у мало бољег човека.