Hollywood, 1927. George Valentin é a grande estrela da noite de estreia de "A Russian Affair", o seu mais recente filme. Nesse evento, conhece Peppy Miller, uma jovem bailarina e actriz em início de carreira. Com apoio de Valentin, que depressa se torna seu mentor e amigo, ela vai sendo acarinhada no meio, conquistando mais protagonismo. Dois anos depois, com o aparecimento do som, inicia-se o fim do cinema mudo e, por consequência, da carreira de Valentin. Acreditando que o som será uma moda passageira, mas sem ninguém que produza um filme seu, decide investir toda a sua fortuna na produção de uma nova película, que acaba por fracassar, arruinando-o. Até que, desesperado e quase a atentar contra a própria vida, reencontra Peppy Miller, hoje transformada em grande diva do ecrã, que tem ainda presente algo fundamental: a gratidão para com alguém que esteve ao seu lado quando o sucesso pouco mais era do que uma simples miragem.

Martin, um homem solitário e mentalmente perturbado que mora com a sua mãe e trabalha como guarda nocturno, perde a lucidez restante nas fantasias do filme A Centopeia Humana, fantasiando com as meticulosas habilidades cirúrgicas do Dr. Heiter, cujo conhecimento do sistema gastro-intestinal inspira Martin a praticar o impensável.

Gu-ju é uma famosa produtora que deixou a industria musical após um membro de um grupo ídolo se suicidou. Um dia ela encontra Yu-jin que foi expulso de uma agência chamada 'Music Star' após anos de treinamento para ser um cantor. Gu-ju acredita que Yu-jin poderia ser uma estrela e produz o grupo 'Mr. Children'. O talentoso grupo, 'Mr. Children' atrai a tenção do público e seus fãs aumentam rapidamente. Vendo isto o presidente da Star Music revela o vídeo de Yu-jin ainda estagiário, a fim de arruinar Yu-jin. Como resultado, Gu-ju, Yu-jin e os membros do 'Mr. Children' enfrentaram momentos difíceis.