Тема овог филма је вечни сукоб љубави и богатства, материјализма и љубоморе. Главни лик је Кристијан, енглески песник који долази у Париз да би окусио чари Монмартра, чувене боемске четврти у граду уметника, забава и апсинта. Убрзо се заљубљује у Сатен, певачицу у ноћном клубу Мулен руж, која болује од туберкулозе у поодмаклом стадијуму. Сатин и Кристијан певају љубавну песму у Мулен ружу. Сатин је вредна и лепа куртизана која верује да су дијаманти „девојчини најбољи пријатељи“. Она од својих мушких клијената жели новац, а не љубав, и машта да постане глумица и напусти Мулен руж. Стицајем околности, услед замене идентитета, Сатин мисли да је Кристијан богати и моћни гроф који је заинтересован за улагање новца у нови шоу кабареа и да планира од ње направити звезду представе. Приставши да се састане с њим, рачунајући на склапање договора о шоу, Сатен остаје очарана Кристијанововом поезијом, али је ускоро „спушта на земљу“ сазнање да је Кристијан само један обични боемски песник.

Лазарус је бивши блуз гитариста који једва преживљава. Ре је двадесетдвогодишња нимфоманка којој ће такав стил живота ускоро доћи главе. Када Лазарус открије Ре прекиревену прашином и остављену поред пута, он је води кући и негује је док се потпуно не опорави. Међутим, Лазарус није типичан доброчинитељ: он се више брине за њену грешну душу него за њено физичко здравље. Сада, пошто је успео да примири несрећну девојку и предочио јој нека од моралних начела из Библије, Лазарус ће бити приморан да се избори са својим мрачним демонима у нади да ће спасити душу жене која је чини се урадила све да крене погрешним путем. Међутим, ситуација ће кулминирати када Реин посесивни дечко Рони који упорно трага за својом девојком...