Når Rocky vender hjem fra sin siste triumf er alle pengene hans borte. Han er blitt lurt trill rundt av en skruppelløs økonomisk rådgiver. Som om ikke det var nok, tvinges han til å legge opp og forlate ringen sin for godt, på grunn av skadene han har pådratt seg. Rocky, konen Adrian (Talia Shire) og sønnen Rocky Jr. (Sage Stallone) flytter til en billigere leilighet i Sør-Philadelphia. Rocky må forholde seg till sønnens motvilje og den voksende bitterheten når Rocky begynner å trene den unge lovende bokseren Tommy Gunn (Tommy Morrison). Men når Tommy viser ham ryggen og offentligheten håner ham, skjønner Rocky att han må tilbake i ringen en siste gang.