亚当渐渐从昏迷中苏醒过来，发现自己被锁在一间破旧的地下室内。地下室相对的另一个房间，还锁着一个不知所措的劳伦斯医生。两个人的中间竟然有一具满身血污的死尸，手中握着一把点三八手枪。他们不知道自己为什么被绑架，但是遗留的磁带却命令劳伦斯在八小时内杀掉亚当。如果劳伦斯失败，两个人都会送命；劳伦斯的妻子艾莉森(莫妮卡·波特饰)、女儿也会跟着陪葬。回想泰普警探(丹尼斯·格洛弗饰)最近正在调查的谋杀案，劳伦斯意识到他和亚当即将成为下一个受害者，而他只知道这个在幕后的变态杀人狂叫“竖锯”。时间只剩下短短的几小时，他们必须克服恐惧，弄清楚精心设计的圈套。杀人狂只留下一点点线索，以及两把不起眼的手锯——尽管它不能锯断铁铐，却足以切割血肉和骨头。
南茜·汤普森是住在榆树街上的一个年轻女孩。一日，她的梦中出现了一个脸上有刀疤、手指如剃刀的怪人，从此，她夜夜受到这个恶梦的折磨。怪异的是，榆树街上所有的小孩，竟然都梦到相同的恶梦！不久后，南茜的朋友们一一死去，而且死相奇惨。她这才了解，她必须保持清醒，才有生存下去的机会。经过南茜的调查后，她发现这名梦中杀手就是榆树街上赫赫有名的中产阶级男子弗莱迪（劳勃英格朗饰），多年前，他因为骚扰孩童，而被愤怒的父母活活给烧死，事隔多年后，弗莱迪以鬼魂的身份回来了！他可以随意进入孩子们的梦中，并以极端残忍的方式杀害他们，以示报仇。如今，唯一能阻止这场恶梦的人，就只剩下南茜了。如果她失败了，那么没有人可以活得下去……
凶残成性的变态杀人狂带着他新发明的杀人游戏回来了，这回他要用更诡异的方式，令他指定的游戏参与者更加深刻地体验到生命的价值。又一位带着“竖锯” 标签式的死亡特征的受害人被警方发现，这令探员艾里克马休斯重新回到之前的惊竦噩梦之中，但这一次令他意外的是杀人者留下了十分明显的线索，这些令人意料之外的收获让调查进行得十分顺利。但所有这一切其实都在“竖锯”的掌控之中，留下线索并令自己被捕正是他进行下一个邪恶游戏中的重要前提：即将有8位相互陌生的人被迫加入游戏，而更疯狂的是，除此之外的另一位游戏者已经被锁定为马休斯。在“竖锯”的策划下，又一场充满惊险的生死游戏就要开始了……
当警方正企图逮捕拼图杀人狂归案之际，女医生莲恩戴伦却未警觉自己将成为下个死亡游戏的目标。某晚当莲恩从医院下班时，惨遭拼图杀人狂绑架，她醒来时发现自己被捆绑在一间废弃的空屋里头，除此之外还有另外一名被害男子杰夫；此时拼图杀人狂已经面临濒死边缘，莲恩被告知她必须让拼图杀人狂活下去，否则她和杰夫必须得死，在拼图杀人狂微弱心跳限时内，心急如焚的莲恩设法让拼图杀人狂存活，但她万万没想到，拼图杀人狂暗地里其实还有更可怕的杀人计划……
SWAT指挥官瑞格突然被绑架，卷入了一场致命游戏，他必须在一个半小时之内过关斩将，躲过一个比一个恐怖的陷阱，才能保住性命。经验十足的FBI探员斯琼姆（斯科特•派特森 饰）来到被折磨得筋疲力尽的警察局，协助警探一起研究被竖锯玩死的受害者尸体，试图找出蛛丝马迹。随着调查的深入，竖锯变态的起因以及他邪恶的计划渐渐浮出水面……
某日在地狱里，有两个臭名昭著的变态杀人狂碰到了一起，一个是带着冰球面具而且从来不开口说话的杰森(肯·克辛格)，他喜欢用一把弯刀肢解小孩子，另外一个是戴一顶黑色礼帽、手指甲是锋利长刀的弗莱迪(罗伯特·恩朗德)，他的嗜好是进入到别人的睡梦中将其置于死地。 两个大魔头在地狱里还不老实，弗莱迪利用他的特长进入杰森的梦中，利用杰森母亲的形象控制他，命令他到榆树街上杀人，这样弗莱迪才能重新得到复生的力量，到杰森意识到自己被狡猾的弗莱迪的愚弄时，决定也杀回到人间，找到弗莱迪要看看到底谁才是变态杀人王。 于是他们从榆树街一路杀到水晶湖少年营地，正在这里渡假的一群年轻人被卷入两个魔头的杀人竞争，但是今时不同往日，几个年轻人当然不堪束手待毙，他们暗中对杰森和弗莱迪进行着不动声色的挑拨和分化。最终，两个本来就互相看不顺眼的杀人狂在水晶湖畔上演了一出血腥大戏，而一番较量后胜出的那个，是智商比较高的弗莱迪？还是占了地利的杰森？抑或是双方两败俱伤？