Neúspešný tridsaťročný boxer Rocky Balboa pracuje ako vyberač dlhov pre miestneho úžerníka, boxuje v pokútnych zápasoch a neúspešne dvorí Adriane, plachej predavačke v obchode s drobnými zvieratami. V čase, keď Rockyho bývalý tréner vyhodí z telocvične, chystá sa vo Filadelfii boj o titul majstra sveta v ťažkej váhe. Pretože sa však vyzývateľ zranil a nemôže k zápasu nastúpiť, vyhlási obhajca titulu Apollo Creed, že bude boxovať s ktorýmkoľvek miestnym boxerom. Vyberie si Rockyho, pretože sa mu páči jeho prezývka Taliansky žrebec, sľubujúca dobrú publicitu.
Príbeh boxera Jima Braddocka, ktorý ako outsider na konci hospodárskej krízy porazil v pätnásťkolovom zápase majstra ťažkej váhy Maxa Baera.
V zápase o titul majstra sveta v boxe, ktorým sme sa lúčili v predchádzajúcom filme, rozhodcovia ako víťaza určili Apolla, hoci spravodlivejšia by bola remíza. Tesne po zápase sú obaja súperi na ceste do nemocnice, a keďže Apollo sa necíti ako víťaz, v jeho plánoch už má pevné miesto odvetný zápas. Rocky (Sylvester Stallone) má však celkom iné ciele a výzvu na odvetu odmietne. Po prepustení z väznice sa chystá požiadať Adrian o ruku, kúpiť veľký dom a dať si od športového boxu na určitý čas odpočinok. No aj taký zlatý mešec, aký dostáva športovec za účasť v zápase o majstra sveta, má svoje dno. Rocky je na mizine a nezostáva mu nič iné, len prijať Apollovu výzvu a opäť vstúpiť do ringu. Tréning bude tvrdší, dlhší a náročnejší, pretože nasledujúci zápas bude pre Rockyho jeden z najťažších. Iný výsledok, než víťazstvo nad Rockym, si totiž Apollo ani nepripúšťa.
Rocky Balboa už boxuje iba pre kondíciu a užíva si pokojný rodinný život. Keď do mesta prichádza amatérsky majster sveta Ivan Drago z Ruska aj s manželkou a trénerom, Apollo neváha vyzvať ho na súboj. Bitka poznačená ideológiou ruského trénera v hĺbke studenej vojny mala fatálne následky. Drago Apollovi nasadzuje K.O., na ktoré Apollo zomiera v náručí Rockyho. Ten svojho priateľa mieni pomstiť a to okamžite. Vyzýva Draga na súboj...
Konečne je z Rockyho boháč a môže si užívať spokojný a pohodlný život. Ale na obzore sa objavuje nové nebezpečenstvo. Svalovec Clubber Lang, ktorý drví svojich súperov na kašu, už dlhší čas sleduje Rockyho zápasy nenávistným pohľadom krvilačného zvieraťa. Rocky veľmi dobre tuší, že boj s Clubberom nemá význam a jeho výzvy ignoruje. Keď ho však Clubber verejne urazí, Rocky dvíha hodenú rukavicu. Boj sa skončí Rockyho blamážou, už v druhom kole ide k zemi, je ponížený a zosmiešnený. Na pomoc mu však prichádza jeho bývalý súper Apollo Creed a ponúkne mu svoje služby ako nový tréner. Adrian ho presvedčí, že traumy sa zbaví len tak, že znova nastúpi do ringu. Rocky musí všetkým dokázať, že najväčším šampiónom ringu je jedine on.
Pred tridsiatimi rokmi bol mužom bez budúcnosti. Mal však šťastie a dostal možnosť postaviť sa do boxerského ringu s úradujúcim šampiónom ťažkej váhy Apollom Creedom. Aj keď jeho šance na víťazstvo bola jedna k miliónu, vyhral. Jediné, čo chcel, bolo bojovať až do konca. Jeho odvaha a nezdolnosť v živote i v ringu inspirovala milióny ľudí. Každá sláva však raz pominie a Rocky Balboa, bývalý taliansky žrebec, teraz trávi večery rozprávaním starých historiek stálym návštevníkom svojej reštaurácie, pomenovanej po jeho žene, z ktorej predčasnej smrti je ešte stále zlomený. Jeho syn s ním nechce tráviť čas, pretože je príliš zamestnaný svojim vlastným životom. Čas a rany osudu Rockyho pokorili, otupili jeho päste a vzali mu všetko. Vo svojom srdci je však stále bojovníkom. Úradujúcim šampiónom ťažkej váhy je teraz Mason “The Line” Dixon, ktorý vyniká iba tým, ako jednoducho sa mu podarilo titul získať.
Po víťaznom zápase v Moskve sa Rockymu udeje zvláštna vec. Po vyčerpávajúcom a náročnom boji Rocky pociťuje v ruke trasenie. Adrian nalieha, aby sa dal vyšetriť u lekára. Po diagnostie nasleduje zlá správa. Rocky počas kariéry utrpel ťažké otrasy mozgu, ktoré zanechali trvalé stopy. Zdá sa, že jeho kariéra sa práve definitívne skončila. Lenže aj jeho vlastní ľudia ho môžu podviesť a tak prišiel o milión dolárov. Rockymu hrozí nútený odpredaj jeho majetku a ako sa zdá, jediným východiskom bude jeho návrat do ringu. Na scéne sa však objavil mladý nádejný boxer Tommy, ktorý nutne potrebuje dobrého manažéra. Zdá sa, že Rocky by bol ideálny kandidát...