Diversos joves d'una petita localitat tenen habitualment malsons en què són perseguits per un home deformat pel foc i que utilitza un guant acabat en esmolades fulles. Alguns comencen a ser assassinats mentre dormen per aquest ésser, que resulta ser un assassí al qual els pares d'aquests joves van cremar viu fa uns quants anys després de descobrir que havia assassinat diversos nens.
Anys després dels incidents, Nancy s'ha convertit en una psiquiatre especialitzat en teràpia del son, però Freddy també segueix en actiu, i comença a assemblar-se als somnis de diversos dels pacients. Nancy els reuneix a tots buscant una manera d'aturar el monstre.
En Paul i la seva encantadora núvia Bàrbara estan celebrant l'èxit de la seva nova empresa dot.com amb el seu soci Howard i amb la Vicki, la seva glamurosa esposa. Els quatre estan gaudint d'unes vacances al vaixell del Howard, a la costa de Galícia. Inesperadament, el vaixell xoca contra un escull, l la Vicki queda atrapada entre les restes. Mentre el Howard es queda amb ella, el Paul i la Bàrbara van al poble més proper per buscar ajuda. Arriben a un decrèpit poble de pescadors anomenat Imboca, que sembla estar desert. Però ulls de mirada fixa i immòbil els observen des de les finestres. Per fi, apareixen unes gents estranyes que els ofereixen ajuda. Tots adoren a Dagon, un monstruós déu del mar assedegat de sacrificis humans.
Una nova família s'ha traslladat a Elm Street, a una casa que feia un bon temps que estava deshabitada. Passat poc temps allà, els joves comencen a tenir estranys malsons, tal com passés anys enrere. Un aconsegueix adonar-se que Freddy intenta posseir-lo des del món dels somnis, per passar la seva obra al món real. Tot i que intenta resistir-se, no pot evitar que l'assassí l'obligui a fer accions terribles. Només la núvia del jove pot fer alguna cosa per salvar el seu company, i acabar amb Krueger.
Des que fos construïda fa 130 anys, la Casa de la Colina, un edifici tan gòtic com tenebrós, s'aixeca solitària i envoltada de múltiples llegendes i rumors que parlen sobre morts tràgiques. Intrigat pel passat de la mansió el Dr. David Marlow forma un equip amb tres persones més: Theo, una exuberant bisexual, Nell, dona sensible que acaba d'escapar del control familiar, i Luke Sannerson, el cínic del grup, per anar a la deshabitada casa i fer un estudi sobre la naturalesa de la por. I la casa s'encarregarà de despertar la por dels llogaters.