El fantasma d'una escolar aguaita una dona divorciada i la seva filla jove després de mudar-se a un vell edifici.
Anys després dels incidents, Nancy s'ha convertit en una psiquiatre especialitzat en teràpia del son, però Freddy també segueix en actiu, i comença a assemblar-se als somnis de diversos dels pacients. Nancy els reuneix a tots buscant una manera d'aturar el monstre.
En Paul i la seva encantadora núvia Bàrbara estan celebrant l'èxit de la seva nova empresa dot.com amb el seu soci Howard i amb la Vicki, la seva glamurosa esposa. Els quatre estan gaudint d'unes vacances al vaixell del Howard, a la costa de Galícia. Inesperadament, el vaixell xoca contra un escull, l la Vicki queda atrapada entre les restes. Mentre el Howard es queda amb ella, el Paul i la Bàrbara van al poble més proper per buscar ajuda. Arriben a un decrèpit poble de pescadors anomenat Imboca, que sembla estar desert. Però ulls de mirada fixa i immòbil els observen des de les finestres. Per fi, apareixen unes gents estranyes que els ofereixen ajuda. Tots adoren a Dagon, un monstruós déu del mar assedegat de sacrificis humans.
Freddy Krueger torna a la vida després de la seva aparent mort a l'entrega anterior i comença a matar els nois que viuen a Elm Street. Però, Kristen, capaç d'atreure els altres dins dels seus somnis, concedeix aquest poder especial a la seva amiga Alice. Tot i això, aquesta s'adona que Freddy està traient partit a aquest estrany poder.
Una nova família s'ha traslladat a Elm Street, a una casa que feia un bon temps que estava deshabitada. Passat poc temps allà, els joves comencen a tenir estranys malsons, tal com passés anys enrere. Un aconsegueix adonar-se que Freddy intenta posseir-lo des del món dels somnis, per passar la seva obra al món real. Tot i que intenta resistir-se, no pot evitar que l'assassí l'obligui a fer accions terribles. Només la núvia del jove pot fer alguna cosa per salvar el seu company, i acabar amb Krueger.
Des que fos construïda fa 130 anys, la Casa de la Colina, un edifici tan gòtic com tenebrós, s'aixeca solitària i envoltada de múltiples llegendes i rumors que parlen sobre morts tràgiques. Intrigat pel passat de la mansió el Dr. David Marlow forma un equip amb tres persones més: Theo, una exuberant bisexual, Nell, dona sensible que acaba d'escapar del control familiar, i Luke Sannerson, el cínic del grup, per anar a la deshabitada casa i fer un estudi sobre la naturalesa de la por. I la casa s'encarregarà de despertar la por dels llogaters.
Alice i Dan viuen feliços després d'haver acabat amb Freddy. Els malsons han acabat i Alice espera plàcidament que neixi el nadó. Tot i això, Freddy planeja apoderar-se de l'ànima del fill que espera Alice.