Al Pol Nord, on viu Santa Claus (Paul Giamatti), torna l'ovella negra de la família: Fred Claus (Vince Vaughn), el germà ressentit i fracassat de Santa...

Quatre amics fan un viatge cada any per anar a pescar plegats. Un cop al riu, hi troben el cadàver d'una noia, però es fa de nit i ja és tard per avisar ningú. L'endemà, en lloc de fer el camí de tornada, decideixen passar el dia pescant, tot i que a ells mateixos els sembla estrany després del que ha passat.