Continuació de la saga dels Corleone amb dues històries paral·leles: l'elecció de Michael Corleone com a cap dels negocis familiars i els orígens del patriarca, el ja mort Don Vito, primer a Sicília i després als Estats Units, on, començant des de baix, va arribar a ser un poderosíssim cap de la màfia de Nova York.
Després de passar per la presó, Johnny Clay ha decidit donar l'últim cop de la seva vida, que li permeti retirar-se amb la seva estimada Fay. El pla és emportar-se la recaptació de les curses de cavalls d'un hipòdrom. Després d'una selecció meticulosa de col·laboradors, planeja l'estratègia de l'assalt amb una precisió insospitada. Intentarà provocar un aldarull a la sala d'apostes i matar el cavall favorit de la setena carrera. Clay compta amb l'ajuda de Randy, un policia subornat, George, el caixer de les apostes, i Mike, bàrman de l'hipòdrom. L'atracament es desenvolupa segons allò previst, però els problemes es presenten amb el repartiment del botí.
Eddie Felson és un jove arrogant i amoral que freqüenta amb èxit les sales de billar. Decidit a ser proclamat el millor, busca la Grossa de Minnesota, un llegendari campió de billar. Quan, per fi, aconsegueix enfrontar-s'hi, la seva falta de seguretat el fa fracassar. L'amor d'una dona solitària podria ajudar-lo a abandonar aquesta classe de vida, però Eddie no descansarà fins a vèncer el campió sense importar-li el preu que hagi de pagar per això.
Un granger californià té dos fills, Cal i Aron, de caràcters molt diferents, però tots dos competeixen per l'afecte del seu pare. La situació de Cal es complica quan esbrina que, en realitat, la seva mare no només no és morta, sinó que a més regenta un local de contactes.
Joe Pistone, àlies Donnie Brasco, és un agent secret de l'FBI que s'infiltra en la màfia guanyant-se la confiança de Lefty Ruggiero, un pistoler ja gran que aspira a entrar en les altres esferes del poder. Lefty tracta Donnie com a protegit seu i respon per ell. La inesperada amistat entre els dos homes planteja a Donnie un problema de consciència, i la distància entre qui fingeix ser i qui realment és es converteix en un abisme perillós.
Jimmy Doyle i Buddy Rosso són dos policies novaiorquesos que segueixen la pista d'una xarxa de traficants de drogues. El primer, que confia en el seu olfacte, sospita que una confiteria de Brooklyn està implicada i convenç el cap per intervenir la línia telefònica. Poc després, Doyle i els seus homes segueixen el propietari de la confiteria, que els condueix fins a Nicoly i Charnier, dos francesos que acaben d'arribar als Estats Units.
A Slevin la vida no li va bé. Han declarat la seva casa en ruïna i ha enxampat la seva xicota al llit amb un altre. Desesperat, marxa de Los Angeles i se'n va a Nova York una temporada, a casa d'un amic. Allà arribarà el seu veritable malson, ja que es veurà involucrat en el món de la màfia.
A l'època de la Llei Seca (1920-1933), Dave és un contrabandista d'alcohol que està a punt de tancar un tracte important amb un mafiós de Chicago. Com que les pomes de la captaire Annie sempre li han donat sort, envia un dels seus homes a buscar-la per tancar l'operació. Però Annie està completament desesperada: la seva filla, que no veu des de fa molts anys, arriba d'Europa acompanyada del seu xicot i del sogre, uns aristòcrates italians, i Annie s'haurà de convertir en una gran dama per no defraudar-la.
Thunderboolt i Lighfoot s'alien per dur a terme un atracament, tot i que el primer ja està retirat. El seu objectiu, el Banc de Montana, posarà a prova la parella.
El mafiós Paul Vitti torna a ser a la presó i necessitarà assessorament seriós quan surti. Naturalment, torna al seu analista, el Dr. Ben Sobel a la recerca d'ajuda i troba que és el mateix Sobel qui necessita ajuda seriosa, ja que ha heretat la pràctica familiar, així com un excés d'estrès.