Diversos joves d'una petita localitat tenen habitualment malsons en què són perseguits per un home deformat pel foc i que utilitza un guant acabat en esmolades fulles. Alguns comencen a ser assassinats mentre dormen per aquest ésser, que resulta ser un assassí al qual els pares d'aquests joves van cremar viu fa uns quants anys després de descobrir que havia assassinat diversos nens.

Anys després dels incidents, Nancy s'ha convertit en una psiquiatre especialitzat en teràpia del son, però Freddy també segueix en actiu, i comença a assemblar-se als somnis de diversos dels pacients. Nancy els reuneix a tots buscant una manera d'aturar el monstre.

Des del quart darrere de la seva petita casa a Geòrgia, Annie Wilson fa servir els seus talents telepàtics per endevinar la sort dels seus veïns. Vídua i amb tres fills per mantenir, Annie suporta la pesada càrrega d'haver de portar amb els problemes de tot el poble sobre les espatlles mentre lluita amb els seus propis. Uns dies després desapareix Jessica, núvia de Wayne, el director de l'escola dels fills d'Annie. Havent esgotat totes les possibilitats i intuint que el seu do pot servir d'alguna cosa, Wayne i el pare de Jessica, acompanyats de les autoritats locals, li demanen a Annie que els ajudi a solucionar el cas. Al principi Annie no pot proporcionar cap pista. A mesura que passa el temps es veu turmentada per horribles malsons i visions.

Freddy Krueger torna a la vida després de la seva aparent mort a l'entrega anterior i comença a matar els nois que viuen a Elm Street. Però, Kristen, capaç d'atreure els altres dins dels seus somnis, concedeix aquest poder especial a la seva amiga Alice. Tot i això, aquesta s'adona que Freddy està traient partit a aquest estrany poder.

Una nova família s'ha traslladat a Elm Street, a una casa que feia un bon temps que estava deshabitada. Passat poc temps allà, els joves comencen a tenir estranys malsons, tal com passés anys enrere. Un aconsegueix adonar-se que Freddy intenta posseir-lo des del món dels somnis, per passar la seva obra al món real. Tot i que intenta resistir-se, no pot evitar que l'assassí l'obligui a fer accions terribles. Només la núvia del jove pot fer alguna cosa per salvar el seu company, i acabar amb Krueger.

El Dr. Lawrence Angelo treballa en tractaments per a la millora de la capacitat cognitiva en animals. Els resultats que obté de l'ús de ximpanzés mostren un augment de la intel·ligència, alhora que desenvolupen l'agressivitat i la paranoia. Malgrat que el Dr. Angelo cerca fins altruistes, la investigació és finançada amb objectius militars. El Dr. Angelo decideix d'emprar els coneixements assolits, per incrementar la intel·ligència de Jobe Smith, el seu jardiner, que pateix una discapacitat intel·lectual.

Alice i Dan viuen feliços després d'haver acabat amb Freddy. Els malsons han acabat i Alice espera plàcidament que neixi el nadó. Tot i això, Freddy planeja apoderar-se de l'ànima del fill que espera Alice.