El comte Zaroff és un boig milionari que viu en una illa solitària i es dedica a caçar els nàufrags com si fossin animals.

Kananga és un criminal que opera des d'un país antillà sota l'aparença de respectable diplomàtic. El seu pla és inundar els Estats Units amb un immens carregament d'heroïna gratuïta per convertir els ciutadans americans en uns addictes i poder apoderar-se del país. James Bond, l'agent secret britànic, és l'encarregat de localitzar Kananga i detenir-lo. I per dur a terme la seva missió tindrà l'ajuda de l'atractiva Solitaire, una vident antillana que sucumbirà als encants de Bond.

L'agent de l'MI6 009 és assassinat al Berlín Oriental. En el seu poder es troba una excel•lent falsificació d'un dels ous que la joieria Fabergé va crear per a la família imperial russa. Casualment, l'ou autèntic se subhasta a Sotheby's i l'agent 007 rep la missió d'esbrinar quina en porten de cap els russos. La investigació el conduirà fins a l'Índia on s'enfrontarà a Kamal Khan, un malvat príncep afganès que pren part en una tèrbola conxorxa per desarmar les forces de l'OTAN i envair l'Europa Occidental. Alhora descobreix que una xarxa de contraban comandada per la misteriosa Octopussy també n'està relacionada.

Durant l'època victoriana, dos joves nens, Emmeline i Richard Lestrange, són passatgers d'un veler que fa la ruta del cap d'Hornos amb el pare de Richard, ja que els pares d'Emmeline són morts, i actua com el seu oncle. Un incendi provoca la destrucció de la nau, i l'ajudant de cuina, Paddy, porta els nens en un pot salvavides amb ell, però això fa que els separin dels altres supervivents, i els deixen a la deriva. Després de dies sense rumb fix, arriben a una exuberant illa tropical.