Relata la història d'una família japonesa que es trasllada al camp, en els anys 50. Les dues filles, Satsuki i Mei, ensopeguen amb un esperit del bosc: Totoro, amb el que entaulen amistat. El pare és un professor universitari que aviva la imaginació de les seves filles amb faules i històries màgiques sobre follets, fantasmes i esperits protectors de les llars, mentre la mare es troba malalta a l'hospital. Un dia, Satsuki rep un telegrama...

El vell fabricant de joguines Gepet fa un nino amb un tros de fusta de pi que cobra vida sorprenentment. Li posa el nom de Pinotxo i comença a educar-lo. Però el nen de fusta és capritxós i les seves trapelleries provoquen seriosos problemes al poble. Un dia en Gepet s'enfada amb ell i en Pinotxo s'escapa de casa per començar un viatge amb la seva inseparable amiga Coco, un grill de la fusta. Coneixerà un titellaire que gairebé el tira al foc, l'enganyaran uns lladregots i acabarà convertit en burro i venut a un circ. A en Gepet, que ha sortit a buscar-lo, se l'empassa una balena, però el canvi d'actitud d'en Pinotxo, que s'adona que ha de ser bo, permet que es puguin retrobar i que es pugui complir el seu somni: convertir-se en un nen de carn i ossos.