Nova York, principis del segle XX. Fanny Brice és una artista jove i ambiciosa, entusiasmada amb la seva carrera. Tot i gaudir d'un gran talent còmic i una veu extraordinària, només la mare creu en les seves aptituds i no ho té fàcil per triomfar sobre els escenaris. Després d'aconseguir un petit paper com a corista en un teatre de varietats, es guanya el favor del públic. Aquest primer èxit l'ajudarà a entrar a les revistes musicals del mític empresari Florenz Ziegfeld. Al mateix temps iniciarà una relació amb Nick Arnstein, un elegant i ben plantat jugador de pòquer professional.

Annie, una inquieta nena òrfena, ha estat seleccionada entre les companyes per viure uns dies a casa d'un multimilionari. Tot i que, al principi, l'únic objectiu d'aquest era muntar una campanya publicitària per millorar la seva imatge, inesperadament s'acaba encarinyant amb la nena i decideix ajudar-la a trobar els seus veritables pares.

París, 1900. Gaston és un jove milionari que s'avorreix, tot i ser el solter més perseguit de tota la ciutat. Gigi és gairebé una nena, no té encara edat per a balls i amors. Però Gaston és amic de la família i la visita sovint. L'àvia de Gigi somia un casament entre Gastón i la seva néta. Però els plans de Gaston pel que fa a Gigi no tenen res a veure amb el matrimoni.