Heinrich Harrer és un muntanyenc austríac que viu l'ascens del nazisme i participa, amb el seu company Peter Aufschnaiter, en una ascensió a l'Himàlaia el 1939. Això els dóna ocasió de conèixer el Tibet. Visiten la ciutat sagrada de Lhasa, on són els únics estrangers, fan amistat amb el Dalai Lama i viuen l'escalada del conflicte entre el Tibet i la Xina.

Xina, 1935. La convulsa situació que viu el país obliga Robert Conway, diplomàtic britànic amb aspiracions polítiques, a evacuar els ciutadans occidentals que es troben a Baskul. En Robert, el seu germà i tres passatgers més són els últims en enlairar-se. Tots ells descobreixen que l’avió, en comptes de volar cap a Xangai com creien, s’endinsa al massís de l’Himàlaia. Després d’un aterratge d’emergència entre els cims nevats, un misteriós equip de rescat els condueix a la vall de Shangri-La, un indret idíl·lic, ple de pau i harmonia, sense xacres i aliè al clima de crispació prebèl·lic que viu la humanitat.

Els tibetans es refereixen al Dalai Lama com a "Kundun", que significa "La Presència". Es va veure obligat a escapar de la seva llar natal, el Tibet, quan la Xina comunista va envair i va fer complir un règim opressiu sobre la nació pacífica. El Dalai Lama es va escapar a l'Índia el 1959 i des d'aleshores viu a l'exili a Dharamsala.

Jesse Konrad és un nen nord-americà que viu amb els seus pares a Seattle. Un dia apareix a la seva casa una delegació de monjos budistes que creuen que Jesse és la reencarnació d'un respectat lama.