Џек Старкс, војни ветеран, завршава у менталној институцији због убиства које није починио. Наравно, ово је само увод у причу. Нови слојеви се само откривају сваким погледаним минутом филма.
Славни дијамант зван Пинк Пантер поновно је украден, овај пут из националног музеја у Лугашу. Лопов бежи чуварима музеја, али оставља посетницу: белу рукавицу са златно извезеним монограмом “П”. Истрагу води пуковник Шарки из тајне полиције, но шах од Лугаша захтева да се позове и инспектор Клузо који је тренутно суспендован са свог посла у Француској. Он је уверен да се иза пљачке крије славни Фантом.