Nova York, principis del segle XX. Fanny Brice és una artista jove i ambiciosa, entusiasmada amb la seva carrera. Tot i gaudir d'un gran talent còmic i una veu extraordinària, només la mare creu en les seves aptituds i no ho té fàcil per triomfar sobre els escenaris. Després d'aconseguir un petit paper com a corista en un teatre de varietats, es guanya el favor del públic. Aquest primer èxit l'ajudarà a entrar a les revistes musicals del mític empresari Florenz Ziegfeld. Al mateix temps iniciarà una relació amb Nick Arnstein, un elegant i ben plantat jugador de pòquer professional.

Durant la Segona Guerra Mundial (1939-1945), tres soldats van fer una promesa: trobar-se en un lloc concret deu anys després de la guerra. Tots tres compleixen la promesa, però quan es reuneixen s'adonen que ja no tenen res en comú. És un musical dominat per la malenconia amb números antològics del gènere, com el de les tapes dels contenidors de la brossa, el de Cyd Charisse al ring de boxa o el que Kelly realitza sobre uns patins.

Annie, una inquieta nena òrfena, ha estat seleccionada entre les companyes per viure uns dies a casa d'un multimilionari. Tot i que, al principi, l'únic objectiu d'aquest era muntar una campanya publicitària per millorar la seva imatge, inesperadament s'acaba encarinyant amb la nena i decideix ajudar-la a trobar els seus veritables pares.